Gamybos raida, tarptautinės kainos ir žalios naftos parodymų išskaičiavimas. Mikroekonomikos analizė.
Žalios naftos rinka Argentinoje nuo 1990 m. Pabaigos atvirai traukiasi. Tai yra faktas, kuris tikrai pritraukia dėmesį, ypač atsižvelgiant į labai dideles barelio kainas, kuriomis pastaraisiais metais prekiauta. Ši tendencija buvo sumažinta tik paskutinį praėjusių metų ketvirtį (2008 m.), Kai pasaulis smuko staiga dėl JAV hipotekos krizės ir visų jos koreliacijų.
Tokiu būdu (kaip matome 1 lentelėje) per visą Duhalde-Kirchner erą (ir Néstor, ir Cristina) žalios naftos gavyba mūsų šalyje kasmet mažėjo ne tik kylant tarptautinėms kainoms, bet taip pat ir atsižvelgiant į grynąsias išskaičiuojamųjų pajamų iš eksporto kainas (faktinė referencinė kaina), kurios taip pat didėja kiekvienais metais, nors daug mažesne dalimi dėl Argentinos vyriausybės taikomų mobiliųjų išskaičiavimų (žr. 1 lentelės paskutinį stulpelį).
Tačiau ekonomikoje viskas turi savo paaiškinimą, ir šią problemą nėra taip sunku analizuoti, nepaisant to, kad Argentinos vyriausybė vis dar atrodo neteisingai supratusi problemą. Sakoma, kad „Casa Rosada“ negali suprasti kodėl, jei statinės gamybos išlaidos yra maždaug 18 USD. (imti 2007–2008 m.), o faktinė eksporto kaina (atėmus išskaičiavimus) yra 42 USD (paimkite 2007–08), tai yra, bendroji veiklos marža (buhalterių teigimu) yra maždaug 24 USD (tai yra daugiau nei 100% išlaidų), naftos tanklaiviai sumažina žalios naftos gavybą ir teigia „nerentabilūs“.
Patikimiausias šios akivaizdžios paslapties (mūsų vyriausybės biurokratijos) paaiškinimas yra koncepcija, kuria ekonomistai naudojasi gana mažai (nors galbūt politikai to nedaro), ir tai yra alternatyviųjų išlaidų koncepcija, kuri iliustruoja tą pelningumą. Verslo pasaulyje svarbiausias dalykas yra santykinis, o ne absoliutus; Tai reiškia, kad norint apskaičiuoti projekto ekonominę naudą, į analizę turi būti įtrauktos alternatyviosios nuosavo kapitalo išlaidos (glaudžiai susijusios su būsimų srautų diskonto norma).
¿Y qué tasa van a usar las petroleras para descontar sus flujos futuros de ingresos en nuestro país? Indudablemente, le van a exigir al proyecto “sacar petróleo en Argentina durante x años” la tasa de rentabilidad de “sacar petróleo en cualquier otra parte del mundo durante x años”, ya que son petroleras internacionales la mayoría (ver cuadro abajo de petroleras exportadoras); y ahí es donde el análisis indica “extraer muy poco crudo en Argentina”, porque dados los precios internacionales y el nivel de retenciones locales, el costo de oportunidad de hacerlo “en Argentina” versus “fuera de Argentina” es muy alto, por más que la ganancia bruta (calculada contablemente) sea buena. De esta forma, al hacer la comparación relativa de rentabilidades, de la mano del costo de oportunidad, se entiende por qué el mercado productor en Argentina se achica año a año. Volveremos a este análisis en otro apartado de este trabajo.
Tolesniuose grafikuose matome žalios naftos rinkos raidą 2001–2008 m., Kai kreivės forma abiem atvejais rodo pastebimą pasiūlos pokytį; tai yra sumos, kurios mažėja kylant kainoms (nesvarbu, ar jos yra grynos tarptautinės, ar tarptautinės, atėmus išskaičiavimą). Abu grafikai sudaryti iš 1 lentelės duomenų.
Kokios yra šio tiekimo pasikeitimo į kairę, ty susitraukimo / susitraukimo, priežastys? Nors mes tai jau patobulinome ankstesnėse pastraipose, apžvelgsime tiekimo teoriją. Bet kurio produkto siūlomi kiekiai priklauso nuo:
- Paties produkto kainos, gamybos išlaidos (veikiančios tiesiogiai ir netiesiogiai, taip pat kapitalas, nuosavas ir kiti), L os mokesčiai (jei jų neįtraukėte į ankstesnį skyrių), gamybos technologija, klimatas, Makro netikrumas kontekste (padidėja šalies rizika ir sektoriaus rizikos premija), Investicijos į įrengtus pajėgumus, Naujų tiekėjų pajamos, Kitos.
Mūsų šalyje analizuojamu laikotarpiu gamybos kaštai, įskaitant mokesčius, yra pagrindinis šio perėjimo į kairę tiekimą paaiškinantis kintamasis, nes jie daro įtaką tiek augančiai infliacijai (kuri turėjo įtakos darbo užmokesčiui, tiek ir naftos sektorius), kaip iš esmės minėtą fenomenalų alternatyviųjų išlaidų, susijusių su nuosavo kapitalo panaudojimu šioje veikloje, padidėjimą, kaltina dėl sulaikymo iš parodos, o tai reiškia, kad šalies projektai privalo mokėti tarptautines grąžos normas (be išskaičiavimai), kurie reiškia neigiamą EVA arba NPV (privačiu požiūriu) projektams, kuriais siekiama padidinti gavybos lygį mūsų šalyje. Štai kodėl gamyba mažėja, o dar blogiau - mažėja investicijos į naujų atsargų paiešką (tai yra žalios naftos tiekimas ateityje),kadangi, pavyzdžiui, 1989 m. mūsų šalyje buvo rezervai 14 metų, o šiandien - tik 8 metai (Energetikos ministerijos duomenys).
Bet… jei padariniai yra aiškūs, kodėl ir toliau reikia išlaikyti tokį aukštą išskaičiavimo lygį mūsų šalyje. Pažvelkime į viso šio klausimo logiką ir istoriją.
Trumpa sulaikytų angliavandenilių eksporto istorija
Nacionalinė vyriausybė taiko išskaičiavimus angliavandenilių eksportui pagal 2002 m. Sausio mėn. Priimto Įstatymo Nr. 25 561 dėl viešosios ekstremaliųjų situacijų ir valiutų kursų reformos 6 straipsnį (Duhalde ką tik padarė prielaidą, kad mūsų šalis buvo beveik ugnimi, lėšų reikėjo iš bet kur…). Šis įstatymas sukūrė eksporto teisę, taikomą tam tikriems angliavandeniliams (įskaitant žalią naftą) 5 metų laikotarpiui, o nacionalinė vykdomoji valdžia yra įgaliota nustatyti atitinkamą tarifą.
Nutarimais Nros. 2002 m. Vasario 310 d., 2002 m. Gegužės 809 d. Ir papildomus reglamentus tam tikriems angliavandeniliams buvo nustatyti 5–20% eksporto muitai (tai buvo žalios naftos eksporto alikvota) pagal produktą. 2004 m. Gegužės mėn. Nacionalinės ekonomikos ministerijos nutarimu Nr. 337 žaliam naftos aliejui ir bitumingam mineralui taikomas eksporto muitas buvo padidintas iki 25%.
Vėliau, taip pat 2004 m., Ir atsižvelgiant į augančias tarptautines kainas, Rezoliucija 532 nustatė mobiliojo ryšio išskaičiavimus pagal šią skalę:
- Jei statinės WTI kaina buvo mažesnė nei 32 USD, 25% tarifas išliko. Jei jis viršijo U $ S 32, buvo taikomi diferenciniai alikvotai, kurie buvo pridėti 25% pagal šią skalę:
- nuo 32,01 USD iki 34,99 USD 3% buvo pridėta tarp 35,00 USD ir 36,99 USD 6% buvo pridėta tarp 37,00 USD ir 38 USD., 99% 9% papildymas nuo U $ S 39,00 iki U $ S 40,99, 12% papildymas tarp U $ S 41,00 iki U $ S 42,99, 15% papildymas tarp U $ S 43,00 iki U $ S 44,99 papildomi 18% nuo 45,00 USD, papildomi 20%
Galiausiai, prieš didėjant kainoms, 2007 m., Priėmus rezoliuciją 394, įsigaliojo nauja sistema, vis dar galiojanti. Taigi, jei tarptautinė žalios naftos kaina yra:
- Didesnis nei 60,9 doleris: valstybė išlaiko likutį iki 42 dolerių nuo 60,9 iki 45 dolerių: šioje juostoje ji išlaikys 45%. Ji nukrenta žemiau 45 dolerių: ją dar reikia apibrėžti priimant naują rezoliuciją
Trumpai tariant, iki 2008 m. III ketvirčio apytiksliai Argentinos vyriausybės apdrausta tarptautinė referencinė kaina buvo 42 USD, kad ir kokia būtų naftos vertė tarptautiniu lygiu (atminkite, kad ji viršijo 100 USD už barelį). Dabar (2009 m. Rugpjūčio mėn.) Po reikšmingo kritimo per didžiausią krizę JAV ir Europoje ji grįžo į 61 USD (ji yra apie 70 USD). Kitaip tariant, tebegalioja faktinė 42 USD kaina vietiniam eksportuotojui.
Šios išlaikymo Expo politikos tikslai yra aiškūs (vyriausybei):
- Sumažinkite eksportuotojų „pagundą“ parduoti pasauliui didelėmis kainomis, o tai kenkia vietiniam vartojimui, o tai gali baigtis išeikvojus, jei nepatvirtins šių tarptautinių kainų mokant už vietinį kurą; Tvirtesnis fiskalinis perteklius, saugantis vietos neramumų, galinčių kilti tarptautiniame kontekste, ekonomika, taip pat finansuojanti viešųjų išlaidų padidėjimą per visą K erą.
Tačiau didėjant išskaičiuojamiesiems naftos ir jos darinių eksportui, atsiranda kiti padariniai:
- Vietos kainos yra atskirtos nuo tarptautinių kainų, pašalinant paskatas taupyti vartotojus - tiek pramoninius, tiek gyvenamuosius - kas nėra teigiama neatsinaujinančių gaminių atveju; Tai yra esminis dalykas, jei atsižvelgiama į naftos gavybos sumažėjimą, kuris buvo pastebėtas nuo dešimtojo dešimtmečio pabaigos, o mokesčių bazė mažėja, nes vis mažiau eksportuojama (šiuo metu ji neviršija daugiau kaip 15 proc. viso pagaminto), kuris parodo garsiąją „Laffer kreivę“, kur perdėtai aukšti alikvotai atitinka „nuosmukio“ kolekcijos lygius, užuot „didėjantys“.
Mažesnis blogis: imamas per didelis honoraras
Neapdorotos gamybos mokestis, kuris buvo pakeistas kaip galimas išskaitymo pakaitalas, veikia kaip per didelis honoraras. Naftos ir dujų gavyba jau moka 12 proc. Honorarą, kurį gauna gaminančios provincijos. Taikant papildomą normą, norma būtų 20%, tačiau skirtumas patektų į nacionalinį iždą.
Nėra taip, kad šis pasiūlymas yra panacėja, iš tikrųjų bet koks mokestis, kuris apmokestina bendrąsias gamybos pajamas, neatsižvelgdamas į našumą ir sąnaudas (eksploatacijos grąžos norma), nepakankamai optimizuoja veiklą. Tačiau dėl rinkimo paprastumo, kadangi jis yra ribotas laiko ir jam taikoma išankstinė sistema, ir kadangi jis daro mažesnę įtaką sektoriaus vertės grandinės kainoms, jis būtų veiksmingesnis ir mažiau iškraipantis nei išskaičiavimas. Apibendrinant galima pasakyti, kad tai būtų mažesnis blogis, nes gavybos projektai Argentinoje nebus „nubausti“ tokiais dideliais grąžos rodikliais, kad jie daro juos nebeįmanomus.
išvada
Vietinės žalios naftos atsargos mažėja dėl klaidingos K administracijos politikos (labai didelis neapmokestinimas žalios naftos eksportu), nes, įgyvendindamas vertingus tikslus - mažas vidaus kuro kainas (doleriais) ir didesnį mokesčių surinkimą, fenomenaliai (daugiau nei 6 metus) iškraipo santykinį šios veiklos pelningumą (palyginti su pasauliu) ir todėl naujieji žalios naftos gavybos ir atsargų tyrinėjimo projektai mūsų šalyje tapo beveik neigiami arba EVA.
Taigi, kadangi ši politika reiškia, kad tarptautinė grąžos norma gerokai viršija nacionalinę normą, tarptautinės naftos kompanijos pasirinko daugiau investuoti užsienyje nei čia. Ir tokiu būdu Argentina beveik atsidūrė ties slenksčio praradimo naftos ištekliais, kurių per pastaruosius dešimtmečius kainavo tiek daug.
